Страхование ответственности по госконтрактам - июль 2009 г.
Материал из Википедия страховании
(Различия между версиями)
[досмотренная версия] | [досмотренная версия] |
Синицына (обсуждение | вклад) |
Синицына (обсуждение | вклад) |
||
Строка 1: | Строка 1: | ||
− | + | с сокращениями Москаленко А.С. | |
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | < | + | <br> Рассматривая риски, связанные с неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств про государственному контракту, андеррайтер принимает решение о составлении страхового покрытия из следующих составляющих: |
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | 1) реальный ущерб, причиненный использованием результатов работ по государственному контракту (классическая ответственность товаропроизводителя); | |
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | 2) общегражданская ответственность при проведении работ / оказании услуг (классическая общегражданская ответственность за реальный ущерб); | |
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | 3) обеспечение исполнения обязательств (обеспечение сохранности бюджетных средств на случай банкротства / несостоятельности предприятия в форме фактической разницы между полученным исполнителем авансом и стоимостью фактически выполненных работ на момент признания предприятия несостоятельным / банкротом). | |
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | ||
− | + | В отличие от ответственности товаропроизводителя и общегражданской ответственности при проведении работ, оценка рисков обеспечения исполнения обязательств связана с анализом рисков банкротства или несостоятельности предприятия в течение периода страхования, основываясь на методах анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. | |
− | < | + | |
− | + | Все существующие методы анализа риска банкротства предприятия можно разделить на два типа: | |
− | < | + | |
− | < | + | 1) качественные методы; |
− | < | + | |
− | < | + | 2) количественные методы. |
− | < | + | |
− | < | + | Своевременность и полнота исполнения предприятием своих обязательств независимо от их природы (выполнение работ, оплата кредиторской задолженности, погашение долговых обязательств) зависит от двух составляющих: способности к исполнению обязательств и желания надлежащим образом исполнять принятые обязательства. |
− | < | + | |
− | < | + | Качественные методы |
− | + | ||
− | + | Дают оценку репутации предприятия, его желания своевременно и надлежащим образом исполнять свои обязательства, основываясь на анализе этики взаимодействия предприятия со своими контрагентами в прошлом и наличия у предприятия ресурсов / резервов для исполнения обязательств в будущем. | |
− | + | ||
− | + | Задача андеррайтера состоит в выявлении любых фактов негативного характера об исполнении пред-приятием своих обязательств, как судебные решения о взыскании задолженности с предприятия, судебные решения о до начислении налогов, факты ареста имущества предприятия, факты введения на предприятии конкурсного производства, дефолты по долговым ценным бумагам, предписания ФСФР, факты реорганизации предприятия или смены его собственников в целях фиктивных банкротства. | |
− | + | ||
− | + | Объектами анализа являются: | |
− | + | ||
− | + | 1) Долговые обязательства предприятия, в целях выявления способности исполнения будущих обязательств, исполнение по которым приходится на период страхования. | |
− | + | ||
− | + | Консолидация информации осуществляется из следующих источников: | |
− | + | ||
− | + | – пассив бухгалтерского баланса, коды 510, 610 (займы и кредиты); | |
− | + | ||
− | + | – приложения к кредитным договорам, договорам займа; | |
− | + | ||
− | + | – справка банка о наличии линии овердрафта; | |
− | + | ||
− | + | – проспекты эмиссии долговых ценных бумаг. | |
− | + | ||
− | + | Предметом анализа является сопоставление резервов и плана резервирования средств предприятия с суммами обязательств, приходящихся к погашению в каждый отчетный период. | |
− | + | ||
− | + | Пример такого анализа приведен ниже: | |
− | + | ||
− | + | {| width="795" cellspacing="1" cellpadding="1" border="1" | |
− | + | |- | |
− | + | | <br> | |
− | + | | I кв. | |
− | + | | II кв. | |
− | + | | III кв. | |
− | + | | IV кв. | |
− | + | |- | |
− | + | | 1. Величина резерва | |
− | + | | 56,7 | |
− | + | | 25,9 | |
− | + | | 17,6 | |
− | < | + | | 7,2 |
− | + | |- | |
− | + | | 2. Поступления в резерв | |
− | + | | 15,1 | |
− | + | | 38,6 | |
− | + | | 34,6 | |
− | + | | 50,3 | |
− | + | |- | |
− | + | | 3. Выплаты | |
− | + | | 45,9 | |
− | + | | 46,9 | |
− | + | | 45 | |
− | + | | 43,9 | |
− | + | |- | |
− | + | | 4. Итоговое значение резерва | |
− | + | | 25,9 | |
− | + | | 17,6 | |
− | + | | 7,2 | |
− | + | | 13,9 | |
− | + | |} | |
− | + | ||
− | + | Наиболее уязвимым в финансовом плане для предприятия является III квартал, когда значение резерва остается на минимальном уровне и даже малые отклонения фактических поступлений в резерв, обусловленные изменением рыночной конъюнктуры, изменением сроков поступлений, или увеличение размера необходимых выплат может привести к недостаточности имеющихся у предприятия ресурсов для полного исполнения всех имеющихся обязательств. | |
− | + | ||
− | + | 2) Кредитная история предприятия, в целях выявления репутации предприятия на долговом рынке. Консолидация информации осуществляется из следующих источников: | |
− | + | ||
− | + | – Центральный каталог кредитных историй Банка России (доступ к нему можно получить только через обслуживающий банк страховщика, поскольку при работе с центральным каталогом необходимо знать субкод кредитора); | |
− | + | ||
− | + | – Национальное бюро кредитных историй (НБКИ); | |
− | + | ||
− | + | – анализ платежных документов предприятия по погашению задолженности (в целях выявления расхождений в сроках исполнения обязательств, предусмотренных приложениями к кредитным договорам или обязательствами другого рода и фактическим перечислением предприятием средств по исполнению обязательств такого рода); | |
− | + | ||
− | СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов) +430200 +122590 +379566 +119561 | + | – Реестры Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (в целях выявления обязательств предприятия по обратному выкупу долговых ценных бумаг в прошедших периодах или оплате купонного дохода по выпущенным долговым ценным бумагам). |
− | СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных пассивов и краткосрочной задолженности перед поставщиками и подрядчиками) +503413 +195803 +477774 +217769 | + | |
− | + | Предметом анализа является выявление фактов не добросовестного поведения предприятия по исполнению своих долговых обязательств в прошедших периодах. | |
− | + | ||
− | + | Количественные методы | |
− | + | ||
− | + | Построение всех количественных методов основывается на регрессионном анализе репрезентативной однородной совокупности, к которой принадлежит и рассматриваемый объект. | |
− | + | ||
− | + | Например, необходимо оценить вероятность банкротства предприятия, производящего гвозди, шурупы, болты гайки или подобные им изделия из лома метала. | |
− | + | ||
− | + | В идеале нам необходимо найти 50–100 аналогичных предприятий, действовавших в прошлом году, производящих схожие изделия и имеющих схожий производственный цикл, половина из которых стали банротами / несостоятельными, а другая половина нет. | |
− | + | ||
− | + | Наши действия: | |
− | + | ||
− | + | 1) выписать показатели баланса, в том числе их соотношение друг к другу, форм 1, 2 каждого предприятия и провести регрессионный анализ значимости каждого показателя; | |
− | + | ||
− | + | 2) исключить из рассмотрения показатели, имеющие уровень заранее установленной значимости (например, менее 5%). | |
− | + | ||
− | + | При этом стоит отметить, любые коэффициенты имеют хоть какую-нибудь значимость в объяснении полученных отклонений и исключение любого из них ведет к ухудшению уровня объяснения результатов оставшимися коэффициентами. Уровень объяснения отклонений оставшимися в регрессии коэффициентами называется R² и определяется в процентах. Так, если в результате предпоследнего исключения наименее значимого коэффициента R² составлял 0,75 (на 75% оставшиеся коэффициенты объясняют отклонения), а после исключения последнего стал составлять 0,44 (оставшиеся коэффициенты объясняют отклонения лишь на 44%), то исключение последнего коэффициента неуместно, даже несмотря на его низкую значимость, т.к. ведет к существенному ухудшению качества модели; | |
− | + | ||
− | + | 3) соотнести значение регрессии вашего предприятия к средним значениям по группе предприятий, ставших банкротами и оставшихся функционировать. | |
− | + | ||
− | + | Чем ближе ваше значение к среднему значению в группе банкротов, тем вероятность банкротства выше, и, соответственно, наоборот. | |
− | + | ||
+ | Разумеется, проводить такой анализ в отношении каждого предприятия, попавшего на рассмотрение, не представляется технически возможным и, к счастью, не требуется. Уже существует множество смоделированных регрессий, отличающихся лишь параметрами рассматривающихся совокупностей (рассматривались группы предприятий промышленности с высоким приращением добавленной стоимости и длинным производственным циклом, предприятия с короткими циклами и высокой оборачиваемостью основных или оборотных фондов, предприятия, осуществляющие посреднические услуги, и т.п.), ключевой вопрос со-стоит в том, какую из существующих моделей или их совокупность выбрать для анализа риска банкротства рассматриваемого предприятия. | ||
+ | |||
+ | Из преимуществ количественных моделей можно выделить: | ||
+ | |||
+ | – дискретность значений и их интерпретаций; | ||
+ | |||
+ | – возможность создания автоматизированной системы анализа вводных данных; | ||
+ | |||
+ | – высокая точность полученных результатов, подтвержденная статистикой. | ||
+ | |||
+ | Среди недостатков: | ||
+ | |||
+ | – отсутствие универсальности (нет единой системы оценки для любого предприятия); | ||
+ | |||
+ | – слабая прогнозная точность (анализируется риск банкротства предприятия на текущий момент, но не в перспективе); | ||
+ | |||
+ | – возможность определения качественной, но не количественной вероятности банкротства (нельзя сказать что предприятие станет / не станет банкротом с вероятностью 95%, можно качественно соотнести данное предприятие к группе предприятий с высокой или низкой вероятностью банкротства, но конечную вероятность определить нельзя). | ||
+ | |||
+ | Отраслевые параметры количественной оценки риска банкротства | ||
+ | |||
+ | В целях практического применения моделей к анализу рисков банкротства конкретных предприятий мы разобьем все существующие предприятия по отраслям и выделим совокупность моделей, которые необходимо применять для анализа, и попытаемся интерпретировать получаемые значения. | ||
+ | |||
+ | Компании сферы профессиональных услуг | ||
+ | |||
+ | Характеризуются низкой капиталоемкостью и высокой трудоемкостью, высоким соотношением отдачи основных и оборотных средств. В целом банкротства, кроме умышленных, в данном секторе чрезвычайно редки, т.к. деятельность таких предприятий не сопряжена с необходимостью в привлечении оборотных средств, необходимостью в наличии доступа к кредитным ресурсам, короткими циклами производства, отсутствием необходимости реализации товарных запасов. | ||
+ | |||
+ | Основным характеризующим показателем, определяющим финансовое состояние компании, является H Фульмера, определяемый по формуле: | ||
+ | |||
+ | H = 5,528V1 + 0,212V2 + 0,073V3 + 1,270V4 – 0,120V5 + 2,335V6 + 0,575V7 + 1,083V8 + 0,894V9 – 6,075 | ||
+ | |||
+ | Где: | ||
+ | |||
+ | V1=(не распределенные прибыли прошлых лет) / (совокупные активы) | ||
+ | |||
+ | V2=(объем реализации) / (совокупные активы) | ||
+ | |||
+ | V3=(прибыль до уплаты налогов) / (совокупные активы) | ||
+ | |||
+ | V4=(денежный поток) / (полная задолженность) | ||
+ | |||
+ | V5=(долг) / (совокупные активы) | ||
+ | |||
+ | V6=(текущие пассивы) / (совокупные активы) | ||
+ | |||
+ | V7=log (материальные активы) | ||
+ | |||
+ | V8=(оборотный капитал) / (полная задолженность) | ||
+ | |||
+ | V9=log ((прибыль до уплаты процентов и налогов) / (выплаченные проценты)) | ||
+ | |||
+ | В случае значения H Фульмера в диапазоне от 0 до 2 рассчитываются вспомогательные коэффициенты: | ||
+ | |||
+ | 1) Коэффициент текущей ликвидности = ОбА / КДО | ||
+ | |||
+ | Где: | ||
+ | |||
+ | ОбА – оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса – это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты). | ||
+ | |||
+ | КДО – краткосрочные долговые обязательства – это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей). | ||
+ | |||
+ | 2) Коэффициент восстановления платежеспособности Где: Ктл.к – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности, Ктл.н – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода, Т – отчетный период, мес., 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, 6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах. | ||
+ | |||
+ | Интерпретация полученных значений: | ||
+ | |||
+ | {| width="793" cellspacing="1" cellpadding="1" border="1" | ||
+ | |- | ||
+ | | Н Фульмера | ||
+ | | < 0** | ||
+ | | colspan="2" | 0 – 0,5<br> | ||
+ | | colspan="3" | 0,5 – 2<br> | ||
+ | | > 2* | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент текущей ликвидности | ||
+ | | ** | ||
+ | | < 2** | ||
+ | | > 2* | ||
+ | | colspan="2" | < 2<br> | ||
+ | | > 2* | ||
+ | | rowspan="2" | *<br> | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент восстановления платежеспособности | ||
+ | | ** | ||
+ | | ** | ||
+ | | <br> | ||
+ | | < 1** | ||
+ | | > 1* | ||
+ | | * | ||
+ | |} | ||
+ | |||
+ | * Компания является финансово устойчивой | ||
+ | |||
+ | *Компания не является финансово устойчивой | ||
+ | |||
+ | Предприятия оптовой и розничной торговли | ||
+ | |||
+ | Характеризуются высокой оборачиваемость капитала и оборотных средств, необходимость доступа к краткосрочным кредитным ресурсам и высокими требованиями к ликвидности баланса предприятия. | ||
+ | |||
+ | Основным характеризующим показателем, определяющим финансовое состояние компании является Коэффициент текущей ликвидности, определяемый по формуле: | ||
+ | |||
+ | Коэффициент текущей ликвидности = ОбА / КДО Где: | ||
+ | |||
+ | ОбА – оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса – это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты). | ||
+ | |||
+ | КДО – краткосрочные долговые обязательства – это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей). Вспомогательными расчетными коэффициентами являются: | ||
+ | |||
+ | 1) Коэффициент восстановления платежеспособности Где: | ||
+ | |||
+ | Ктл.к – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности, | ||
+ | |||
+ | Ктл.н – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода, | ||
+ | |||
+ | Т – отчетный период, мес., | ||
+ | |||
+ | 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, | ||
+ | |||
+ | 6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах. | ||
+ | |||
+ | 2) Z Федовой | ||
+ | |||
+ | Z = -0,3877– 1,0736 Х1 + 0,0579 Х2. | ||
+ | |||
+ | Где: | ||
+ | |||
+ | Х1 – коэффициент текущей ликвидности | ||
+ | |||
+ | Х2 – доля заемных средств в валюте баланса | ||
+ | |||
+ | 3) Z Кадыкова | ||
+ | |||
+ | Z = 2.Х1 +0,1Х2 +0,08Х3 +0,45Х4+Х5 | ||
+ | |||
+ | Где: | ||
+ | |||
+ | Х1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами = (сумма собственных средств – сумма вне-оборотных активов) / сумма оборотных средств. | ||
+ | |||
+ | Х2 – коэффициент текущей ликвидности. | ||
+ | |||
+ | Х3 – интенсивность оборота авансируемого капитала, характеризующая объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия. (Ф№2, стр.10 (выручка) /Ф№1, стр.(300нач (значение баланса на начало отчетного периода) + 300кон (значение баланса на конец отчетного периода) )*0,5 * 365/Т ) | ||
+ | |||
+ | Х4 – коэффициент менеджмента = отношение прибыли от реализации к выручке | ||
+ | |||
+ | Х5 – рентабельность собственного капитала = ROE = прибыль / балансовая стоимость собственных активов. | ||
+ | |||
+ | Интерпретация полученных значений: | ||
+ | |||
+ | {| width="777" cellspacing="1" cellpadding="1" border="1" | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент текущей ликвидности | ||
+ | | colspan="3" | < 2<br> | ||
+ | | colspan="3" | > 2<br> | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент восстановления платежеспособности | ||
+ | | colspan="2" | < 1<br> | ||
+ | | > 1 | ||
+ | | colspan="3" | <br> | ||
+ | |- | ||
+ | | Z Федовой | ||
+ | | < 0** | ||
+ | | > 0* | ||
+ | | < 0* | ||
+ | | < 0** | ||
+ | | > 0* | ||
+ | | > 0* | ||
+ | |- | ||
+ | | Z Кадыкова | ||
+ | | < 1** | ||
+ | | > 1* | ||
+ | | < 1* | ||
+ | | < 1** | ||
+ | | < 1* | ||
+ | | > 1* | ||
+ | |} | ||
+ | |||
+ | *Компания является финансово устойчивой | ||
+ | *Компания не является финансово устойчивой | ||
+ | |||
+ | Строительство <br>Основным характеризующим показателем, определяющим финансовое состояние компании является взвешенная сумма баллов показателей кредитоспособности компании. Данная методика является базовой для большинства финансовых учреждений при анализе кредитоспособности заемщика, а для компании отрасли строительства ключевую роль в функционировании имеет возможность доступа к кредитным ресурсам. | ||
+ | |||
+ | {| width="792" cellspacing="1" cellpadding="1" border="1" | ||
+ | |- | ||
+ | | rowspan="2" | Показатель<br> | ||
+ | | rowspan="2" | Фактическое<br> значение<br> | ||
+ | | rowspan="2" | Категория<br> | ||
+ | | rowspan="2" | Вес<br> показателя<br> | ||
+ | | rowspan="2" | Расчет<br> суммы <br> баллов<br> | ||
+ | | colspan="3" | Справочно: <br> категории показателя | ||
+ | |- | ||
+ | | 1категория | ||
+ | | 2 категория | ||
+ | | 3 категория | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент абсолютной ликвидности | ||
+ | | 0,00 | ||
+ | | 0 | ||
+ | | 0,05 | ||
+ | | 0,00 | ||
+ | | 0,1 и <br> выше | ||
+ | | 0,05-0,1 | ||
+ | | менее 0,05 | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент про-межуточной (быстрой) ликвидности | ||
+ | | 0,0 | ||
+ | | 0 | ||
+ | | 0,1 | ||
+ | | 0,0 | ||
+ | | 0,8 и <br> выше | ||
+ | | 0,5-0,8 | ||
+ | | менее 0,5 | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент текущей ликвидности | ||
+ | | 0,00 | ||
+ | | 0 | ||
+ | | 0,4 | ||
+ | | 0,0 | ||
+ | | 1,5 и выше | ||
+ | | 1,0-1,5 | ||
+ | | менее 1,0 | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент наличия собственных средств | ||
+ | | 0,00 | ||
+ | | 0 | ||
+ | | 0,2 | ||
+ | | 0,0 | ||
+ | | 0,4 и <br> выше | ||
+ | | 0,25-0,4 | ||
+ | | менее 0,25 | ||
+ | |- | ||
+ | | Рентабельность продукции | ||
+ | | 0,00 | ||
+ | | 0 | ||
+ | | 0,15 | ||
+ | | 0,00 | ||
+ | | 0,1 и выше | ||
+ | | менее 0,1 | ||
+ | | нерентаб. | ||
+ | |- | ||
+ | | Рентабельность деятельности предприятия | ||
+ | | 0,00 | ||
+ | | 0 | ||
+ | | 0,1 | ||
+ | | 0,0 | ||
+ | | 0,06 и выше | ||
+ | | менее 0,06 | ||
+ | | нерентаб. | ||
+ | |- | ||
+ | | Итого <br> | ||
+ | | х | ||
+ | | х | ||
+ | | 1 | ||
+ | | 0,0 | ||
+ | | colspan="3" | <br> | ||
+ | |} | ||
+ | |||
+ | В качестве вспомогательного расчетного коэффициента используется Z-счет Альтмана, рассчитываемый как: Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5 Где: – Х1 – разность текущих активов и текущих пассивов / общая сумма всех активов; – Х2 – не распределенная прибыль / общая сумма всех активов; – Х3 – прибыль до уплаты процентов и налогов / общая сумма всех активов; – Х4 – балансовая стоимость капитала / заемный капитал; – Х5 – выручка от реализации / общая сумма активов. | ||
+ | |||
+ | Интерпретация полученных значений: | ||
+ | |||
+ | {| width="797" cellspacing="1" cellpadding="1" border="1" | ||
+ | |- | ||
+ | | Взвешенная сумма баллов кредитоспособности | ||
+ | | colspan="3" | <1,25<br> | ||
+ | | colspan="4" | от 1,25 до 2,35<br> | ||
+ | | colspan="4" | >2,35<br> | ||
+ | |- | ||
+ | | Z – счета Альтмана | ||
+ | | <1,23** | ||
+ | | от 1,23 до 1,42** | ||
+ | | от 1,43 до 1,86* | ||
+ | | <1,23** | ||
+ | | от 1,23 до 1,42** | ||
+ | | от 1,43 до 1,86** | ||
+ | | >1,86* | ||
+ | | <1,23** | ||
+ | | от 1,23 до 1,42** | ||
+ | | от 1,43 до 1,86** | ||
+ | | >1,86** | ||
+ | |} | ||
+ | |||
+ | * Компания является финансово устойчивой | ||
+ | |||
+ | *Компания не является финансово устойчивой | ||
+ | |||
+ | Производство | ||
+ | |||
+ | Оценка финансового положения и результатов деятельности компании получается как средневзвешенное значение качества ключевых показателей. Каждый из показателей в ходе анализа оценивается по пятибалльной шкале от -2 (очень плохо) до +2 (идеально). Далее определяется произведение каждого показателя на его вес в итоговой оценке (показатели, участвующие в расчете и их вес приведены ниже в таблице), после чего полученные данные суммируются. | ||
+ | |||
+ | {| width="790" height="336" cellspacing="1" cellpadding="1" border="1" | ||
+ | |- | ||
+ | | Показатель | ||
+ | | Удельный<br> вес в <br> общей <br> оценке | ||
+ | | Качественная<br> оценка | ||
+ | | Уд.вес<br> х <br> Оценка<br> (2 х 3) | ||
+ | |- | ||
+ | | 1 | ||
+ | | 2 | ||
+ | | 3 | ||
+ | | 4 | ||
+ | |- | ||
+ | | colspan="4" | Показатели финансового положения организации <br> | ||
+ | |- | ||
+ | | Динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения валюты баланса | ||
+ | | 0,1 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Соотношение чистых активов и уставного капитала (с учетом динамики чистых активов) | ||
+ | | 0,1 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Структура баланса с точки зрения платежеспособности | ||
+ | | 0,08 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств | ||
+ | | 0,08 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент автономии (отношение собственного капитала к общей сумме капитала) | ||
+ | | 0,08 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент покрытия инвестиций | ||
+ | | 0,07 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент маневренности собственного капитала | ||
+ | | 0,07 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами | ||
+ | | 0,08 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения | ||
+ | | 0,08 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент текущей (общей) ликвидности | ||
+ | | 0,09 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности | ||
+ | | 0,09 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Коэффициент абсолютной ликвидности | ||
+ | | 0,08 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Итого: | ||
+ | | 1 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |} | ||
+ | |||
+ | Итоговая оценка финансового положения (итого по столбцу 4 делить на итого по столбцу 2) соответствует следующим значениям суммарной оценки: <br>от -2 до -1,5 – критическое; <br>от -1,5 до -0,5 – неудовлетворительное; <br>от -0,5 до -0,1 – удовлетворительное; <br>от -0,1 до 0,3 – нормальное; <br>от 0,3 до 1,2 – хорошее; <br>от 1,2 до 2 – отличное <br>Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации | ||
+ | |||
+ | {| width="796" height="1" cellspacing="1" cellpadding="1" border="1" | ||
+ | |- | ||
+ | | Прибыль от продаж (с учетом динамики) | ||
+ | | 0,2 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (с учетом динамики) | ||
+ | | 0,3 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Изменение рентабельности продаж | ||
+ | | 0,1 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Изменение прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации | ||
+ | | 0,1 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Рентабельность активов | ||
+ | | 0,3 | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | Итого: | ||
+ | | 1 | ||
+ | | x | ||
+ | | | ||
+ | |} | ||
+ | |||
+ | Справочно: Итоговая оценка финансовых результатов (итого по столбцу 4 делить на итого по столбцу 2) соответствует следующим значениям суммарной оценки: <br>от -2 до -1,5 – неудовлетворительные; <br>от -1,5 до -0,3 – плохие; <br>от -0,3 до 0,3 – нормальные; <br>от 0,3 до 1,2 – хорошие; <br>от 1,2 до 2 – отличные <br>Интерпретация полученных значений: | ||
+ | |||
+ | {| width="789" height="170" cellspacing="1" cellpadding="1" border="1" | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | colspan="4" | Финансовые результаты в прошлом периоде<br> | ||
+ | |- | ||
+ | | Финансовое положение | ||
+ | | неудовлетворительные | ||
+ | | плохие | ||
+ | | нормальные | ||
+ | | отличные | ||
+ | |- | ||
+ | | отличное | ||
+ | | ** | ||
+ | | * | ||
+ | | * | ||
+ | | * | ||
+ | |- | ||
+ | | хорошее | ||
+ | | ** | ||
+ | | ** | ||
+ | | * | ||
+ | | * | ||
+ | |- | ||
+ | | нормальное | ||
+ | | ** | ||
+ | | ** | ||
+ | | * | ||
+ | | * | ||
+ | |- | ||
+ | | удовлетворительное | ||
+ | | ** | ||
+ | | ** | ||
+ | | * | ||
+ | | * | ||
+ | |- | ||
+ | | неудовлетворительное <br> | ||
+ | | ** | ||
+ | | ** | ||
+ | | ** | ||
+ | | * | ||
+ | |- | ||
+ | | критическое | ||
+ | | ** | ||
+ | | ** | ||
+ | | ** | ||
+ | | ** | ||
+ | |} | ||
+ | |||
+ | * Компания является финансово устойчивой | ||
+ | |||
+ | * * Компания не является финансово устойчиво<br> | ||
+ | |||
+ | Перед нами предприятие функционирующее с 1950 года, прошедшее приватизацию, имеющее на балансе существенные, но устаревшие неликвидные активы, производящее конечную продукцию для нужд оборонного комплекса и специализирующееся на государственных заказах. <br>Начинаем анализ с текущих долговых обязательств перед финансовыми институтами (о наличии данных обязательств свидетельствуют коды показателей 510 и 610). Запросив у предприятия все приложении к кредитным договорам с графиками погашения задолженности перед финансовыми учреждениями и сопоставив их имеющимися у предприятия документами, подтверждающими факт погашения задолженности (платежки) составляем следующую таблицу об остатках сумм по кредитам | ||
+ | |||
+ | {| width="200" cellspacing="1" cellpadding="1" border="1" | ||
+ | |- | ||
+ | | № п/п | ||
+ | | Организация | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | Сумма задолж. по договору Срок погашения Факт.дата погаш. Сумма оплаты №№ пп 1 АКБ «МБРР» 20300000,00 17.07.2008 03.07.2008 20300000,00 1783 погашен 2 Сбербанк РФ 17.01.2008 500000,00 86 19000000,00 29.01.2008 | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | 21.01.2008 1000000,00 114 22.01.2008 500000,00 113 24.01.2008 2000000,00 161 25.01.2008 1500000,00 181 28.01.2008 300000,00 184 29.03.2008 06.03.2008 1000000,00 547 07.03.2008 5000000,00 552 19.03.2008 3500000,00 686 22.03.2008 3700000,00 780 19000000,00 погашен 3 Сбербанк РФ 18.02.2008 3000000,00 381 21900000,00 21.02.2008 19.02.2008 4000000,00 385 19.02.2008 10000000,00 386 20.02.2008 4900000,00 394 21900000,00 погашен 4 Сбербанк РФ 16594491,89 16.06.2008 16.06.2008 16594491,89 1755 погашен 5 Филиал ОАО «Уралсиб» 5000000,00 19.09.2008 17.09.2008 700000,00 2914 17.09.2008 500000,00 2915 18.09.2008 600000,00 2916 19.09.2008 3000000,00 2918 19.09.2008 200000,00 2921 5000000,00 погашен 6 Филиал ОАО «Уралсиб» 44000000,00 17.12.2008 29.12.2008 6700000,00 3916 19.12.2008 309400,19 п/о683 пролонгир 7009400,19 До 30.06.20 | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |- | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | | | ||
+ | |} | ||
+ | |||
+ | |||
+ | : | ||
+ | |||
+ | Таким образом, на момент рассмотрения организация имеет реструктурированную задолженность в размере около 37 млн руб. со сроком погашения в июне 2009г. Реструктуризация задолженности предприятия произведена своевременно и вызвана не-способность своевременных расчетов контрагентами (бюджетные учреждения) за оказанные услуги. В целом качество такой задолженности не вызывает серьезных опасений и риска наложения банком аре-ста на предмет залога предприятия. Перейдем к количественному анализу риска банкротства предприятия: 1. Анализ финансового положения ОАО «Предприятие» | ||
+ | |||
+ | 1.1. Структура имущества организации и источников его формирования | ||
+ | |||
+ | Показатель Значение показателя Изменение на начало периода на конец периода (гр.4-гр.2), тыс. руб. (гр.4 : гр.2), % в тыс. руб. в % к валюте баланса в тыс. руб. в % к валюте баланса 1 2 3 4 5 6 7 Актив 1. Иммобилизованные средства* 245971 23,7 431146 38,3 +185175 +75,3 2. Текущие активы**, всего 791407 76,3 695218 61,7 -96189 -12,2 в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных) 307610 29,7 260005 23,1 -47605 -15,5 в том числе: -сырье и материалы; 83038 8 76594 6,8 -6444 -7,8 – готовая продукция (товары). 28572 2,8 18043 1,6 -10529 -36,9 затраты в незавершенном производстве (издержках обра-щения) и расходах будущих периодов; 196000 18,9 165368 14,7 -30632 -15,6 НДС по приобретенным ценностям 18901 1,8 10000 0,9 -8901 -47,1 ликвидные активы, всего 416024 40,1 409782 36,4 -6242 -1,5 из них: – денежные средства и краткосрочные вложения; 7896 0,8 31818 2,8 +23922 +4раза – дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года); 408128 39,3 377964 33,6 -30164 -7,4 – товары отгруженные. – – – – – – Пассив 1. Собственный капитал 514527 49,6 482055 42,8 -32472 -6,3 2. Заемный капитал, всего 232300 22,4 410544 36,4 +178244 +76,7 из них: – долгосрочные кредиты и займы; 161644 15,6 328657 29,2 +167013 +103,3 – краткосрочные кредиты и займы. 70656 6,8 81887 7,3 +11231 +15,9 3. Привлеченный капитал* 290551 28 233765 20,8 -56786 -19,5 Валюта баланса 1037378 100 1126364 100 +88986 +8,6 | ||
+ | |||
+ | *Привлеченный капитал состоит из текущей кредиторской и прочей краткосрочной кредиторской задолженности, кроме кредитов и займов. | ||
+ | **Текущие активы – это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности. | ||
+ | |||
+ | Активы организации по итогам 2008 г. характеризуются следующим соотношением: 38,3% иммобилизованных средств и 61,7% текущих активов. Активы организации в течение увеличились на 88986 тыс. руб. (на 8,6%). Хотя имело место увеличение активов, собственный капитал уменьшился на 6,3%, что свидетельствует об отрицательной динамике имущественного положения организации. Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей): Основные средства – 171207 тыс. руб. (81%) Денежные средства – 23922 тыс. руб. (11,3%) Отложенные налоговые активы – 12449 тыс. руб. (5,9%) Одновременно, в пассиве баланса наибольший при-рост наблюдается по строкам: Займы и кредиты – 157585 тыс. руб. (73,9%) Кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики – 24995 тыс. руб. (11,7%) •Займы и кредиты – 11231 тыс. руб. (5,3%) Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «Прочие оборотные активы» в активе и «Кредиторская задолженность: прочие кредиторы» в пассиве (-33441 тыс. руб. и -46672 тыс. руб. соответственно). | ||
+ | |||
+ | 1.2. Оценка стоимости чистых активов организации Показатель Значение показателя Изменение на начало периода на конец периода тыс. руб. (гр.4-гр.2) ± % ((4-2) : 2) в тыс. руб. в % к валюте баланса в тыс. руб. в % к валюте баланса 1 2 3 4 5 6 7 1. Чистые активы 514527 49,6 482055 42,8 -32472 -6,3 2. Уставный капитал 498399 48 498399 44,2 – – 3. Превышение чистых активов над уставным капиталом 16128 1,6 -16344 -1,5 -32472 -1раз | ||
+ | |||
+ | Чистые активы организации на последний день декабря 2008 г. существенно (на 3,3%) меньше уставного капитала. Данное соотношение отрицательно характеризует финансовое положение ОАО «Предприятие» и не удовлетворяет требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. В случае, если по истечению двух лет с момента регистрации акционерного общества стоимость его чистых активов оказывается меньше уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал (ст. 99 Гражданского кодекса Российской Федерации). В такой ситуации акционерное общество не имеет право объявлять и выплачивать дивиденды (ст. 103 ГК РФ). Более того, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить снижение чистых активов на 6,3% в течение анализируемого периода. Наблюдается одновременно и критическое положение на конец периода и ухудшение показателя в течение периода. Сохранение имевшей место тенденции способно привести организацию к банкротству. | ||
+ | |||
+ | 1.3. Определение неудовлетворительной структуры баланса | ||
+ | |||
+ | Показатель* Значение показателя Изменение (гр.3-гр.2) Нормативное значение Соответствие фактического значения нормативному на конец периода на начало отчетного периода на конец отчетного периода 1 2 3 4 5 6 1. Коэффициент текущей ликвидности 2,39 2,2 -0,19 не менее 2 соответствует 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами 0,34 0,07 -0,27 не менее 0,1 не соответствует 3. Коэффициент восстановления платежеспособности x 1,05 x не менее 1 соответствует | ||
+ | |||
+ | *Расчеты показателей выполнены по методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве). | ||
+ | |||
+ | Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент обеспеченности собственными средствами) на последний день декабря 2008 г. оказался меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (1,05) указывает на реальную возможность восстановления в ближайшее время показателей платежеспособности до нормативных. | ||
+ | |||
+ | 1.4. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств Показатель собственных оборотных средств (СОС) На начало отчетного периода На конец отчетного периода Значение показателя Излишек (не-достаток)* Значение показателя Излишек (недостаток) 1 2 3 4 5 | ||
+ | |||
+ | СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов) +268556 -39054 +50909 -209096 | ||
+ | СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов) +430200 +122590 +379566 +119561 | ||
+ | СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных пассивов и краткосрочной задолженности перед поставщиками и подрядчиками) +503413 +195803 +477774 +217769 | ||
+ | |||
+ | *Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат. | ||
+ | |||
+ | Поскольку наблюдается недостаток только собственных оборотных средств, рассчитанных по 1-му варианту (СОС1), финансовое положение организации можно характеризовать как нормальное. Несмотря на хорошую финансовую устойчивость, следует отметить, что два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за 2008 г. ухудшили свои значения. | ||
+ | |||
+ | 1.5. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения | ||
+ | |||
+ | Активы по степени ликвидности На конец отчетного периода, тыс. руб. Прирост с нач. года, % Норм. соотношение Пассивы по сроку погашения На конец отчетного периода, тыс. руб. Прирост c нач. года, % Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.6 – гр.3) 1 2 3 4 5 6 7 8 А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения) 31818 +4 раза >= П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.) 210714 -12,8 -178896 А2. Быстро-реализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность) 377964 -7,4 >= П2. Среднесрочные обязательства (кратко-срочные кредиты и займы) 104938 -12,3 +273026 А3. Медленно-реализуемые активы (долго-срочные деб. задол. + прочие оборот. активы) 285436 -24 >= П3. Долгосрочные обязательства 328657 +103,3 -43221 А4. Трудно-реализуемые активы (вне-оборотные активы) 431146 +75,3 <= П4. Постоянные пассивы (собственный капитал) 482055 -6,3 -50909 | ||
+ | |||
+ | Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется два. У организации не имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 178896 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае это соотношение выполняется (быстро-реализуемые активы превышают среднесрочные обязательства 0.722). 2. Анализ эффективности деятельности ОАО «Предприятие» Из «Отчета о прибылях и убытках» следует, что за рассматриваемый период организация получила прибыль от продаж в размере 20061 тыс. руб., что составило 2,3% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль снизилась на 22703 тыс. руб., или на 53,1%. По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 276631 и 299334 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (+54,5%) опережает изменение выручки (+46,7%) Обратив внимание на строку 040 формы №2 можно отметить, что организация как и в прошлом году не использовала возможность учитывать общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг). Поэтому показатель «Управленческие расходы» за отчетный период в форме № 2 отсутствует. Убыток от прочих операций за 2008 г. составил 47968 тыс. руб., что на 19955 тыс. руб. (71,2%) больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года. При этом величина убытка от прочих операций составляет 239,1% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период. Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности ОАО «Предприятие» в течение анализируемого периода. | ||
+ | |||
+ | Показатель Значение показателя, тыс. руб. Изменение показателя За отчетный период За аналогичный период предыдущего года тыс. руб. (гр.2 – гр.3) ± % ((2-3) : 3) 1 2 3 4 5 1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 868941 592310 +276631 +46,7 2. Расходы по обычным видам деятельности 848880 549546 +299334 +54,5 3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2) 20061 42764 -22703 -53,1 4. Прочие доходы 35876 70070 -34194 -48,8 5. Прочие расходы 83844 98083 -14239 -14,5 6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5) -47968 -28013 -19955 -71,2 7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) 13907 34885 -20978 -60,1 8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль +3045 -10898 +13943 +127,9 9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (3+6+8) -24862 3853 -28715 -6,5 раза Справочно: Изменение за период не распределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 470) -32842 х х х | ||
+ | |||
+ | Анализ показателя убытка по данным «Отчета о прибылях и убытках» во взаимосвязи с изменением показателя «Не распределенная прибыль (непокрытый убыток)» Баланса позволяет сделать вывод, что в 2008 г. организация произвела расходы за счет чистой прибыли в сумме 7980 тыс. руб. Изменение отложенных налоговых обязательств, отраженное в форме № 2 (стр. 142), не соответствует изменению данных по строке 515 «Отложенные налоговые обязательства» Баланса. Выявленную неточность подтверждает и то, что даже в сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в форме № 1 и форме № 2 не совпадают. Контрольный расчет правильности определения налоговых активов и обязательств (строки 141, 142 и 200 формы № 2) показал, что организация имела убытки по видам деятельности, которые не уменьшают основную базу по налогу на прибыль. Если же такая ситуация не имела место в 2008 г., можно усомниться в правильности применений положений ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль». Кроме того следует отметить отсутствие за отчетный период данных по строке «Постоянные налоговые обязательства (активы)». Поскольку в деятельности любой организации избежать постоянной разницы между показателями бухгалтерской и налогооблагаемой прибыли практически невозможно, есть риск либо некорректного использования ПБУ 18/02, либо неверного заполнения «Отчета о прибылях и убытках». 2.2. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости) Далее в таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками. | ||
+ | |||
+ | Показатель оборачиваемости Значения показателя в отчетном периоде, коэффициент Продолжительность оборота в отчетном периоде в днях Оборачиваемость активов (отношение выручки к среднегодовой стоимости активов) 0,8 448 Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки к среднегодовой величине собственного капитала) 1,7 206 Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки к среднегодовой величине дебиторской задолженности) 2,2 163 Оборачиваемость задолженности за реализованную продукцию (работы, услуги) (отношение выручки к среднегодовой задолженности за реализованную продукцию) 17,3 21 Оборачиваемость задолженности перед поставщиками и подрядчиками (отношение выручки к среднегодовой кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками) 10,1 36 Оборачиваемость материально-производственных запасов (отношение выручки к среднегодовой стоимости МПЗ) 3,1 118 | ||
+ | |||
+ | Согласно представленным данным, за 448 календарных дней организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов. При этом требуется 118 дней, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов. Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО «Предприятие» На последний день анализируемого периода финансовое положение ОАО «Предприятие» можно охарактеризовать как нормальное. Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил +0,07. Это значит, что в среднем, значения показателей финансового положения организации укладываются в нормативные. | ||
+ | |||
+ | <br> | ||
+ | |||
+ | Финансовые результаты в 2008 г. | ||
+ | |||
+ | Финансовое положение неудовлетворительные плохие нормальные хорошие отличные отличное хорошее нормальное V удовлетворительное неудовлетворительное критическое | ||
+ | |||
+ | <br> За 2008 г. организация получила плохие финансовые результаты (по состоянию и динамике показателей прибыли и рентабельности). Методика расчета приведенных в отчете показателей Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия получена как средне-взвешенное значение качества ключевых показателей. Каждый из показателей в ходе анализа оценивался по пятибалльной шкале от -2 (очень плохо) до +2 (идеально). Далее определялось произведение каждого показателя на его вес в итоговой оценке (показатели, участвующие в расчете и их вес приведены ниже в таблице), после чего полученные данные суммировались. | ||
+ | |||
+ | Показатель Удельный вес в общей оценке Качественная оценка Уд.вес х Оценка (2 х 3) 1 2 3 4 Показатели финансового положения организации Динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения валю-ты баланса 0.1 -1 -0,1 Соотношение чистых активов и уставного капитала (с учетом динамики чистых активов) 0.1 -2 -0,2 Структура баланса с точки зрения платежеспособности 0.08 0 0 Финансовая устойчивость по величине собственных оборотных средств 0.08 +1 +0,08 Коэффициент автономии (отношение собственного капитала к общей сумме капитала) 0.08 -1 -0,08 Коэффициент покрытия инвестиций 0.07 -1 -0,07 Коэффициент маневренности собственного капитала 0.07 0 0 Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами 0.08 +2 +0,16 Соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения 0.08 0 0 Коэффициент текущей (общей) ликвидности 0.09 +2 +0,18 Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 0.09 +2 +0,18 Коэффициент абсолютной ликвидности 0.08 -1 -0,08 Итого: 1 x +0,07 Справочно: Итоговая оценка финансового положения (итого по столбцу 4 делить на итого по столбцу 2) соответствует следующим значениям суммарной оценки: от -2 до -1,51 – критическое; от -1,5 до -0,51 – неудовлетворительное; от -0,5 до -0,11 – удовлетворительное; от -0,1 до 0,29 – нормальное; от 0,3 до 1,19 – хорошее; от 1,2 до 2 – отличное. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации Прибыль от продаж (с учетом динамики) 0.2 0 0 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (с учетом динамики) 0.3 -2 -0,6 Изменение рентабельности продаж 0.1 -1 -0,1 Изменение прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации 0.1 -2 -0,2 Рентабельность активов 0.3 -1 -0,3 Итого: 1 x -1,2 Справочно: Итоговая оценка финансовых результатов (итого по столбцу 4 делить на итого по столбцу 2) соответствует следующим значениям суммарной оценки: от -2 до -1,51 – неудовлетворительные; от -1,5 до -0,31 – плохие; от -0,3 до 0,3 – нормальные; от 0,31 до 1,2 – хорошие; от 1,21 до 2 – отличные. | ||
+ | |||
+ | По итогам комплексного анализа риск банкротства данного предприятия можно оценить как существующий, но не превышающий допустимый уровень, с учетом истории предприятия, его организационно-правовой формы, экономической и рыночной среды функционирования, а также наличия доступа к кредитным ресурсам в целях формирования оборотного капитала и поддержки ликвидности баланса. | ||
+ | |||
+ | <br> www,allinsuranse.ru 15.07.09 г. | ||
+ | |||
+ | Обзор страхового рынка 2009 г. |
Версия 12:49, 10 июля 2017
Нажмите здесь, чтобы просмотреть эту версию.