Железнодорожные объятия - апрель 2009 г.

Макаренко А.А.

Вторая грузовая компания (ВГК) может стать самым крупным оператором на рынке железнодорожных перевозок. Эксперты ожидают, что ее создание увеличит цены на транспортировку грузов.

В середине марта «Российские железные дороги» (РЖД) отправили в Мин.транс предварительные предложения по созданию ВГК, активы которой предполагается сформировать как из вагонов монополии, так и из принадлежащего частникам подвижного состава. В своих предложениях РЖД пошла на значительные уступки независимым перевозчикам по сравнению с февральским вариантом создания ВГК. Теперь монополия предлагает считать доли в компании не только на основе количества вносимых вагонов, но и с учетом величины дохода, который они могут принести в течение оставшегося периода эксплуатации.

«Если раньше один вагон РЖД приравнивался к одному вагону частного оператора, то теперь, учитывая различное качество вагонов, пропорция будет составлять один к трем — естественно, не в пользу РЖД», — говорит источник «Ф.» в железнодорожной монополии.

Невозможно отказаться

По мнению руководителя отдела аналитики компании InfoLine Михаила Бурмистрова, на подобные уступки частникам в РЖД вынуждены были пойти после того, как последние крайне холодно отнеслись к самой идее ВГК. «Отдавать весь бизнес за миноритарный пакет акций и не иметь реальных рычагов влияния на политику ВГК? — задается вопросом председатель совета директоров Дальневосточной транспортной группы Раиса Паршина. — Думаю, это не наш путь». Однако, по мнению опрошенных «Ф.» отраслевых экспертов, большинство частников в ближайшие 2-3 года все же войдут в ВГК на новых условиях. Уж больно значительные финансовые проблемы они сегодня испытывают. В первой половине 2008 года, надеясь на будущий рост грузопотока, игроки рынка брали в лизинг подвижной состав по пиковым ценам в 2,8 млн рублей за вагон (всего же, по данным Мин.транса, в период 2006-2008 годов частные компании приобрели более 100 тыс. вагонов на сумму $12-14 млрд). Но из-за обвала грузопотока, который за январь-февраль снизился на 30,7% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, около 200 тыс. вагонов сегодня простаивают и приносят убытки своим владельцам. При этом положение независимых перевозчиков усугубляется еще и тем, что лизинговые договоры на подвижной состав заключались в долларах, в результате чего, по подсчетам Первой грузовой компании, стоимость взятых на пике цены вагонов к настоящему моменту возросла на 1 млн рублей, «Понимаете, частникам сегодня нужно много кэша, чтобы обслуживать вагоны и платить по ранее взятым кредитам, — говорит источник в РЖД. — А денег взять им неоткуда: грузов нет, а ставки в банках по коротким кредитам поднялись до непосильных 30% годовых. Поэтому участие в ВГК стало бы для частников хорошим выходом из ситуации».

Игры в монополию

Что касается самих лизинговых компаний и банков, то они свою позицию в отношении ВГК пока не комментируют — соответствующие запросы «Ф.» оставили без комментариев такие лидеры лизингового рынка железнодорожной техники, как «ВТБ-Лизинг», «Урал-сиб Лизинг» и «Транс-кредит-лизинг». Но, по мнению источника в РЖД, банкам будет выгодно брать в залог акции ВГК еще по той причине, что им не придется самостоятельно пристраивать на падающем рынке тысячи возвращенных операторами из лизинга вагонов (по итогам девяти месяцев 2008 года доля железнодорожной техники составила 24,3% от всего лизингового портфеля российских компаний), По предвари-тельной информации, РЖД передаст из своего парка в состав ВГК около 230 тыс. вагонов. Таким образом, по расчетам Игоря Куротченко из Института проблем естественных монополий (ИПЕМ), с учетом «вклада» частников общий парк ВГК может составить порядка 300-320 тыс, вагонов, что сделает создающуюся компанию самым крупным игроком на рынке грузовых железнодорожных перевозок. А это, в свою очередь, резко увеличит уровень монополизации отрасли и, как следствие, приведет к новому витку цен на транспортировку различных товаров. С выводами коллеги согласен и Михаил Бурмистров — по его мнению, появление ВГК приведет к росту цен еще и за счет увеличения уровня порожнего пробега, а значит, и себестоимости перевозки. Другое дело, что концепцию создания ВГК еще должен одобрить Мин.транс, после чего (ориентировочно во II квартале 2009 года) она будет внесена на рассмотрение правительства. А значит, возможность про-лоббировать правки, призванные улучшить их положение в создающейся ВГК, у попавших в сложную финансовую ситуацию частников еще есть.

Финанс. № 10, 2009 г., c.25

Обзор страхового рынка 2009 г.