Надежность вместо рисков - январь 2008 г.
Григорьева Е., Нехайчук Ю.
Персоналии: Григорьев А.В., Игнатьев Д.С., Савельев А., Самиев П.А., Ульбашев М.М.
Организации: Ингосстрах, РЕСО-Гарантия, ФССН, Цюрих
Рентабельность активов российских страховщиков продолжает снижаться. В прошлом году этот показатель составил всего 4% годовых. Согласно исследованию рейтингового агентства «Эксперт РА» «Инвестиции страховщиков 2007: время парадоксов», наилучшие показатели рентабельности продемонстрировали кэптивные компании (10,9%), а худшие — крупные универсальные страховщики (1,9%). Участники рынка связывают такое положение дел с консервативной инвестиционной политикой, которой придерживается большинство крупных страховых компаний.
По данным «Эксперт РА», доходность страховых инвестиций за последние два года снизилась вдвое: так, если по итогам 2005 года усредненная рентабельность инвестиционного портфеля составляла 12,6%, то в 2007-м — только 6,3%. По мнению директора департамента рейтингов финансовых институтов «Эксперт РА» Павла Самиева, это связано как с прошлогодним падением доходности на рынке акций, так и с введением более жестких нормативов к составу и структуре активов, принимаемых к покрытию страховых резервов и собственных средств, которые начали действовать с 1 июля 2007 года.
«Наибольший показатель рентабельности инвестиций у региональных компаний (9,1%), а наименьший — у средних страховщиков федерального уровня (4,2%)», — отмечает Павел Самиев. «Такая рентабельность недостижима для страховщиков ОСАГО и универсальных компаний, — считает гендиректор «Ингосстраха» Александр Григорьев. — Зато их могут показывать страховщики ОМС либо компании, экономящие на выплатах». Страховщики не скрывают того, что стараются проводить консервативную инвест-политику. По словам президента группы РЕСО Андрея Савельева, сейчас у «РЕСО-Гарантии» сбалансированный портфель с преобладанием инструментов с фиксированной доходностью и банковских депозитов. «В инвест-портфеле «Ингосстраха» доля депозитов в банках с допустимым рейтингом и облигаций превышает 85%, на фондовом рынке в виде акций размещено менее 15%, — рассказал РБК daily Александр Григорьев. — Чтобы не рисковать средствами страховых резервов, мы уменьшили долю акций в инвест-портфеле, сместив акценты в сторону инструментов с фиксированной доходностью».
По данным «Эксперт РА», доля банковских депозитов в активах страховщиков выросла с 13,6% (в 2005 году) до 26,1% (в 2007 году). «К этому привело активное развитие продаж страховых продуктов через банки, в рамках которого компании размещают средства на депозитах у банков-партнеров», — считает генеральный директор СК «Цюрих» Дмитрий Игнатьев. «За последний год ставки по банковским депозитам существенно выросли, что повысило привлекательность этого инструмента для страховщиков», — приводит еще одну причину привлекательности депозитов президент группы РЕСО Андрей Савельев.
«Структура активов и инвестиций страховых компаний на отчетные даты в современных российских условиях не полностью отражает реальную ситуацию. Чтобы выполнить требования по структуре инвестиций средств страховых резервов, российские страховщики вынуждены совершать операции РЕПО на отчетные даты», — говорится в отчете «Эксперт РА». «О проведении таких операций косвенно свидетельствует высокая доля денежных средств и одновременно высокая рентабельность инвестиций ряда компаний», — поясняет Павел Самиев. Факт проведения операций РЕПО на отчетные даты РБК daily подтвердили пожелавшие остаться неназванными фин.директора двух крупных страховых компаний, отмечающие, что актуальными подобные операции стали после 1 июля прошлого года, когда начали действовать приказы № 100н и № 149н Минфина. «Если на отчетную дату мы не покажем «верную» структуру инвест-портфеля, то можем лишиться лицензии», — говорит один из них.
Между тем еще 14 мая заместитель руководителя ФССН Мухарби Ульбашев заявлял, что в 2007 году у страховщиков была высока доля активов, не принесших доходов. По данным страхового надзора, в 2007 году активы страховщиков состояли из денежных средств (24%), депозитов (17%), дебиторской задолженности по страховым операциям (16%), долговых ценных бумаг (15%), акций (11%). Цифры доходности страховщиков от инвестиций у ФССН и «Эксперт РА» практически совпали, ведь, по данным Мухарби Ульбашева, этот показатель составил по рынку 4-5% годовых.
РБК daily № 100, 03.06.08 г., c.9
Обзор страхового рынка 2008 г.
